八大金剛打造中國工程機械旗艦
中國工具網(wǎng) 發(fā)布時間:2006/12/19 |
八大金剛打造中國工程機械旗艦
招商證券2007年機械行業(yè)投資策略
對比分析日本和韓國的工業(yè)化進程對制造業(yè)的影響后，更堅定了我們對中國重工業(yè)化及全球制造業(yè)向中國轉移將促進裝備制造業(yè)從制造能力到產(chǎn)業(yè)結構全面升級的信心。我們認為仍處在景氣上升周期中的船舶工業(yè)、工程機械行業(yè)、數(shù)控機床行業(yè)的估值水平仍會水漲船高，在這種大的長期趨勢下，關于PE是15倍還是20倍的討論已不重要。
我們更關注的是國際競爭力提升的上市公司；關注全球制造業(yè)轉移帶來的投資機會；關注估值偏低的優(yōu)質上市公司；關注新會計準則實施對上市公司的業(yè)績影響帶來的交易性投資機會。
工程機械行業(yè)上市公司國際競爭力穩(wěn)步提升。新開工項目投資增速下降對明年國內(nèi)工程機械行業(yè)的需求仍會有滯后影響，但風險與波動將明顯低于04年。預計明年國內(nèi)工程機械行業(yè)的銷售增長在10%左右，出口也將保持80%高增長，出口占比將從今年的10%提高到15%%，因此明年工程機械行業(yè)的銷售收入增長幅度為20%左右。明年工程機械行業(yè)的盈利也將趨于平穩(wěn)，因此對工程機械行業(yè)的評級為“推薦”。我們將繼續(xù)推薦具有國際際競爭力提高的上市公司：桂柳工、安徽合力、山河智能、三一重工。
船舶行業(yè)盈利仍將超預期。對世界船舶行業(yè)景氣度下降的擔憂歷來已久，對此我們的觀點是：未來五年中國的船舶制造業(yè)景氣度依然旺盛，目前船舶行業(yè)上市公司規(guī)模仍非常小，集團公司做大做強上市公司的意愿非常強烈，公司規(guī)模和生產(chǎn)能力的擴大將可以完全抵消掉世界船舶行業(yè)景氣度的下降對中國的負面影響，船舶行業(yè)上市公司的國際競爭力在未來五年將會有質的飛躍！維持行業(yè)推薦的投資評級，重點推薦滬東重機、廣船廠國際。
機床行業(yè)受益于產(chǎn)業(yè)升級和政策扶持。制造業(yè)投資增長不僅將拉動機床的需求，還將促進機床需求結構的升級。我們預計未來兩年，機床行業(yè)有望保持15-20%的增長率，其中數(shù)控機床的增長率將在20%-30%，中檔數(shù)控機床的進口替效應將逐年顯現(xiàn)。維持行業(yè)推薦的投資評級，重點推薦沈陽機床。
其它重點推薦的上市公司——中集集團。 |
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