利歐股份：快速增長(zhǎng)的微小型水泵和園林機(jī)械制造商
中國(guó)軸承網(wǎng) 發(fā)布時(shí)間:2007/04/11 |
利歐股份：快速增長(zhǎng)的微小型水泵和園林機(jī)械制造商
微小型水泵和碎枝機(jī)的龍頭企業(yè)。公司是中國(guó)最大的微型小型水泵制造商和出口商，園林機(jī)械業(yè)務(wù)也快速成長(zhǎng)，在2005 年我國(guó)出口的產(chǎn)品中，公司占微小型水泵出口量的24%，占碎枝機(jī)出口量的50%以上，是微小型水泵和碎枝機(jī)的龍頭企業(yè)。
公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。2004～2006 年主營(yíng)收入復(fù)合增長(zhǎng)率58%，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率55%，預(yù)計(jì)未來(lái)3 年收入復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)35%，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)46%。
競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。公司在制造能力、研究開(kāi)發(fā)以及管理效率等方面存在明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是微型泵和園林機(jī)械行業(yè)內(nèi)綜合競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的公司。
盈利預(yù)測(cè)與估值。與利歐股份主營(yíng)業(yè)務(wù)類似的公司2006年和2007年的平均動(dòng)態(tài)市盈率分別是48.76倍和35.85倍，我們預(yù)測(cè)利歐股份2006年和2007年的每股收益分別為0.49元和0.65元，則以2007年35.85倍PE所對(duì)應(yīng)的合理價(jià)格為23.30元，考慮到該公司很高的成長(zhǎng)性和較小的股本，但絕對(duì)價(jià)位過(guò)高，綜合后我們預(yù)計(jì)該股上市定價(jià)在29～33元。綜合考慮一、二級(jí)市場(chǎng)之間的折價(jià)，建議申購(gòu)區(qū)間13～15元。
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