資產(chǎn)注入成就石油機(jī)械新龍頭
中國機(jī)械網(wǎng) 發(fā)布時間:2007/04/17 |
資產(chǎn)注入成就石油機(jī)械新龍頭——江鉆股份（000852）投資價值分析報告2007年04月17日15:45
系統(tǒng)、地方和民營企業(yè)三分天下。國際石油機(jī)械生產(chǎn)能力較強(qiáng)的主要是美國、俄羅斯和羅馬尼亞等國家。國內(nèi)主要是三大石油系統(tǒng)內(nèi)企業(yè)、地方集體合資企業(yè)以及民營企業(yè)三分天下。系統(tǒng)內(nèi)企業(yè)技術(shù)積累較強(qiáng)，而民營企業(yè)體制較活，發(fā)展很快。?公司是國內(nèi)油用鉆頭的龍頭企業(yè)。主導(dǎo)產(chǎn)品油用牙輪鉆頭、金剛石鉆頭市場占有率60％以上，是亞洲最大的油用鉆頭、麻花鉆頭研發(fā)和制造基地。特別是在3000米以下的鉆井中，公司的油用鉆頭占有絕對的壟斷地位。最近五年鉆頭年均復(fù)合增長21.65％。?多元化經(jīng)營風(fēng)險將解除。公司自上市以后進(jìn)行了大規(guī)模投資，涉及眾多行業(yè)。從投資效果來看，基本虧損，侵蝕了鉆頭主業(yè)業(yè)績增長。2006年公司已經(jīng)大刀闊斧地進(jìn)行對外投資的清理工作。我們預(yù)計，2008年以前全部退出，部分投資轉(zhuǎn)讓收入即為投資收益。?注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，成就石油機(jī)械新巨頭。公司股改承諾一年內(nèi)注入江漢局機(jī)械制造優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，把江鉆股份建成中石化石油鉆采機(jī)械制造基地。江漢局旗下還有四機(jī)廠、三機(jī)廠和沙市鋼管廠等石機(jī)資產(chǎn)，2006年實現(xiàn)銷售收入分別超過10、3、2億元。?盈利預(yù)測與估值。我們不考慮資產(chǎn)注入情況，2007～2009年公司分別實現(xiàn)每股收益0.64、0.74和1.02元，合理股價24～26元。我們看好石油機(jī)械的需求前景、多元化經(jīng)營風(fēng)險解決帶來的收益和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入預(yù)期，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。?風(fēng)險因素提示。油價大幅波動風(fēng)險；資產(chǎn)注入進(jìn)度。
作者：高曉春 |
|
推薦給朋友 發(fā)布資訊 評論
關(guān)閉窗口 |
|
