中投證券:機械裝備制造業(yè)：快速發(fā)展大格局不可逆轉(zhuǎn)
中國機械網(wǎng) 發(fā)布時間:2007/07/17 |
中投證券:機械裝備制造業(yè)：快速發(fā)展大格局不可逆轉(zhuǎn)
進入2007年，作為制造業(yè)最核心代表的機械工業(yè)，生產(chǎn)、銷售等指標均保持高速增長。在全球制造業(yè)加速向中國轉(zhuǎn)移和中國振興裝備制造業(yè)的大背景下，推動機械工業(yè)快速發(fā)展的大趨勢已經(jīng)形成。預計今后相當長時期內(nèi)繼續(xù)保持這一趨勢不會改變。
就機械工業(yè)總體形勢看，進入2007年來，繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢。2007年1-4月，機械工業(yè)生產(chǎn)、銷售主要指標增速均在30％以上：全行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值20541億元，同比增長31.38％；完成銷售產(chǎn)值1986億元，同比增長31.26％。其中，工程機械、石化通用、機床工具、機械基礎件和電工行業(yè)生產(chǎn)強勁增長，增速高于全行業(yè)水平，即生產(chǎn)增幅列前幾位的是：工程機械行業(yè)（39.57％）、機械基礎件行業(yè)（34.41％）、電工電器行業(yè)（34.36％）、機床工具行業(yè)（33.06％）和石化通用行業(yè)（31.89％）。
需要進一步指出的是：2007年1-4月，全行業(yè)完成新產(chǎn)品產(chǎn)值4093億元，同比增長36.42％，呈高位增長態(tài)勢，并高于全行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值增速5.04個百分點。分行業(yè)看，新產(chǎn)品產(chǎn)值增速高于總產(chǎn)值的行業(yè)是：工程機械、儀器儀表、文辦設備、重型礦山裝備、機床、基礎件等等。
工程機械繼續(xù)保持強勁勢頭
目前正處于快速發(fā)展的重要時期
2007年是“十一五”的第二年，國家大量必須的新開工項目延續(xù)2006年的趨勢繼續(xù)進行，工程機械具有很好的國內(nèi)環(huán)境，預計至少可持續(xù)到2008年。
“十五”期間，工程機械行業(yè)毛利率總體出現(xiàn)逐年下降，但“十一五”開始出現(xiàn)穩(wěn)中提高的勢頭，主要原因是市場需求旺盛和主要龍頭企業(yè)主導產(chǎn)品技術(shù)含量提高、附加值增加。
近幾年來，國內(nèi)不少優(yōu)秀的工程機械企業(yè)由于在產(chǎn)品技術(shù)上不斷有突破，與國外差距縮短，而價格上又具有優(yōu)勢。因此，出口出現(xiàn)持續(xù)快速增長的勢頭，預計這種局面只是一個開始階段，未來將保持40至100％的持續(xù)高增長。
中國工程機械已經(jīng)形成了一個完整的制造體系，即市場化運作的工程機械研發(fā)、生產(chǎn)制造和銷售體系。已成為世界工程機械生產(chǎn)大國和主要市場之一，年銷售額規(guī)模位居世界第三，主要產(chǎn)品年產(chǎn)量位居世界第二。國內(nèi)在工程機械主要品牌企業(yè)集中在徐州，常州，長沙，廈門，柳州、濟寧及周邊地區(qū)，形成了中國工程機械重要產(chǎn)業(yè)基地。中國工程機械產(chǎn)值已發(fā)展到世界第三的地位，三一、中聯(lián)、柳工、徐工、山推等中國企業(yè)已經(jīng)被列入世界工程機械50強。
“十一五”是驅(qū)動工程機械強勁增長最為重要的因素
2006年初，國家公布了《第十一個五年規(guī)劃綱要》，中央政府投資支持的五個重點領域中“交通基礎設施重點工程”、“新農(nóng)村建設重點工程”，對工程機械行業(yè)來說，將帶來非常積極重要的影響。目前的效果已經(jīng)逐步得到顯現(xiàn)，并不會受宏觀調(diào)控的影響，且仍將持續(xù)相當時期。
就其深層原因看，我國目前是快速發(fā)展中的大國，經(jīng)濟總量和規(guī)模不斷上升，產(chǎn)業(yè)門類齊全，國家如果沒有相應的基礎設施配套系統(tǒng)、能源供應系統(tǒng)和通訊系統(tǒng)的同步甚至超前發(fā)展，要支撐國民經(jīng)濟運行快速發(fā)展是不可能的。國家重大基礎設施建設任務和城市化建設必然會帶動工程機械市場需求繼續(xù)向好的方面發(fā)展�！笆晃濉逼陂g，這一方面國家投資力度將超過“十五”期間的投資規(guī)模，特別是在交通運輸業(yè)、水利電力、能源基地建設、城市化建設、國家生態(tài)環(huán)境建設及國防建設等行業(yè)中，都是工程機械產(chǎn)品市場快速發(fā)展的大環(huán)境。
例如，鐵路“十一五”時期將建設新線1.7萬公里，其中客運專線7000公里；建設既有線復線8000公里，既有線電氣化改造1.5萬公里。到2010年全國鐵路營業(yè)里程達到9萬公里以上，復線、電化率均達到45％以上，快速客運網(wǎng)總規(guī)模達到2萬公里以上，煤炭通信總能力達到18億噸，西部路網(wǎng)總規(guī)模達到3.5萬公里，形成覆蓋全國的集裝箱運輸系統(tǒng)。因此，對大排量混凝土機械、大噸位壓實機械、挖掘機械、攤鋪機械、旋挖鉆機等設備有大量需求，尤其是高鐵對混凝土和挖掘機械的需求密度遠遠大于普通鐵路。
又如，2010之前高速公路建設14條，國內(nèi)將保持每年新增3000公里，到時我國高速公路里程達到約5萬公里，無疑有效拉動路面設備、混凝土機械產(chǎn)品的市場需求；投資1500多億元的南水北調(diào)、5260億元的西電東送、北京奧運會場館及配套設施建設以及投資1000億元的上海黃浦江兩岸開發(fā)、2010上海世博會場館建設等重大項目仍處于建設當中，對混凝土機械的繼續(xù)保持穩(wěn)定的需求；尚有大連、天津等12個沿海港口建設和北京、上海等10個機場擴建等等；此外，隨著國家對環(huán)境和能源的關(guān)注，中國預拌混凝土占混凝土總量的比例將有迅猛的提高，2010年預計將由目前的20％提高到40％（而美國、瑞典等發(fā)達國家這一比例達到80％以上），將增長一倍以上，預拌混凝土將成為混凝土機械穩(wěn)定的需求。
再如，新農(nóng)村建設拉動工程機械行業(yè)支持主要體現(xiàn)在四個方面，一是農(nóng)村交通基礎設施建設，二是水利資源建設，三是農(nóng)田改造與鄉(xiāng)鎮(zhèn)建設，四是防災工程建設。國家在“十一五”交通建設發(fā)展規(guī)劃綱要中，已經(jīng)把發(fā)展農(nóng)村交通提到建國以來最重要的發(fā)展時期。到2010年縣鄉(xiāng)村公路要達到180萬公里，投資4187億元，五年內(nèi)要新建30萬公里，另外還要改建鄉(xiāng)村公路120萬公里，其中改造成瀝青或水泥路面要達到63萬公里，也要新增30萬公里，重點集中在中西部地區(qū)，其工程量大約相當于“十五”期間4倍。這些對挖掘機、推土機、裝載機、起重機等都提出大量需求，但這類“農(nóng)用工程機械”要求產(chǎn)品多功能、小型化、易操作、好維修、價廉物美等。
重點公司點評：
柳工A（000528）
公司主導產(chǎn)品為裝載機，2006年占主營業(yè)務收入比重81％，其次是挖掘機，比重為11％，兩項合計占92％。2001年來，公司裝載機和挖掘機業(yè)務比重出現(xiàn)比較積極的變化，即挖掘機由2001年的1％提高到2006年的11％，裝載機則由87％下降為81％。公司裝載機國內(nèi)市場份額自2004年成為第一后，已連續(xù)保持3年第一，并穩(wěn)步提高，2006年為19.1％；而挖掘機國內(nèi)市場份額保持第十名，為3.2％，目前仍是國外產(chǎn)品主導。
柳工裝載機國內(nèi)的主要競爭對手是龍工、廈工，尤其是龍工的崛起，使中國國內(nèi)裝載機制造企業(yè)逐步形成了柳工、龍工、廈工三足鼎立之勢。這3家企業(yè)2006年占據(jù)了市場總份額的44％，幾乎占據(jù)半壁江山。2006年中國裝載機行業(yè)首次出現(xiàn)了年產(chǎn)銷量超2萬臺的2家企業(yè)，雙雙進入了世界裝載機制造業(yè)的前3強。2006年柳工生產(chǎn)了裝載機20214臺，銷售20177臺；龍工生產(chǎn)20340臺，銷售20016臺。
山推股份（000680）
公司主導產(chǎn)品為推土機和配件，2006年，推土機占主營業(yè)務收入比重43％，配件比重為34％，兩項合計占77％。近4年多來，公司推土機盈利水平持續(xù)提高，產(chǎn)品毛利率由2003年的19.2％持續(xù)提高到2006年的25.6％；而配件產(chǎn)品也保持比較好的盈利水平，2006年毛利率為18％。
公司是國內(nèi)推土機行業(yè)的龍頭，推土機業(yè)務最近6年以來市場占有率穩(wěn)步提高，06年國內(nèi)市場占有率繼續(xù)保持第一，約為45％左右，高端產(chǎn)品的市場占有率接近60％，憑借價格上的優(yōu)勢，公司在海外市場的競爭力也比較強，預計未來幾年推土機出口業(yè)務將繼續(xù)保持40-50％的增長速度。公司作為小松在中國最重要的合作伙伴，長期以來一直為小松的挖掘機產(chǎn)品提供高質(zhì)量、可靠以及價格上有競爭力的各類配套件，因此，在行業(yè)中配套件的競爭優(yōu)勢十分明顯，其配件業(yè)務將保持非常高的增長速度，預計07年銷售額同比增長50％，08年銷售額同比增長40％。 |
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