工程機械龍頭 權(quán)重股繁榮下的估值洼地
中國機械網(wǎng) 發(fā)布時間:2007/08/14 |
工程機械龍頭 權(quán)重股繁榮下的估值洼地
從市場熱點的轉(zhuǎn)換來看，工程機械行業(yè)憑借其高成長彰顯投資價值，部分龍頭品種有望成為權(quán)重股繁榮下的估值洼地，在震蕩行情中受到主流資金的青睞。
工程機械行業(yè)維持景氣狀態(tài)
上半年固定資產(chǎn)投資快速增長。1-6月份，全社會固定資產(chǎn)投資54168億元，同比增長25.9%，增速比1-5月份提高0.8個百分點。其中，城鎮(zhèn)投資46078億元，增長26.7%(6月份增長28.5%)，農(nóng)村投資8090億元，增長21.5%。特別是中、西部地區(qū)分別完成城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資11111億元和10094億元，同比增長35.6%和30.2%，均快于東部地區(qū)22.3%的增幅。
振興區(qū)域經(jīng)濟建設(shè)如火如荼。在西部大開發(fā)、中部崛起、環(huán)渤海經(jīng)濟圈、成渝特區(qū)、振興東北等一系列區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展多元化概念中，區(qū)域經(jīng)濟建設(shè)離不開公路、鐵路、港口、機場和城市規(guī)劃等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對這些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資將是一個長期增長的趨勢，其中鐵路建設(shè)和核電站建設(shè)都將相繼進入跨越式發(fā)展期，這將刺激工程機械持續(xù)快速增長。
行業(yè)高速成長，出口的外延式增長動力十足。1-5月份：全國工程機械行業(yè)實現(xiàn)銷售收入521億元，同比增長47.7%；實現(xiàn)凈利潤62.8億元，同比增長167%。工程機械行業(yè)銷售收入與凈利潤均處于快速增長狀態(tài)，且凈利潤的增速遠超銷售收入的增速，顯示工程機械行業(yè)正處于高度景氣狀態(tài)。進口與出口此消彼漲，根據(jù)海關(guān)總署的統(tǒng)計數(shù)字，截止到今年5月，工程機械進出口貿(mào)易總額49.6億美元，比上年同期增長26.53%，貿(mào)易順差9.7億美元。
估值提升和高成長彰顯投資價值
在重工業(yè)化和行業(yè)競爭力提升的推動下，工程機械行業(yè)內(nèi)需出口的高速增長的確定性使市場對行業(yè)短期波動的擔憂會逐漸弱化，行業(yè)整體估值水平將逐步上升，特別是按照工程機械產(chǎn)品分類的龍頭上市公司肩負著整合行業(yè)資源的預(yù)期，其估值必然得到進一步的提升。
根據(jù)業(yè)績預(yù)告的統(tǒng)計，五家分產(chǎn)品龍頭公司凈利潤平均增幅在50%-200%之間，遠高于目前市場凈利潤的平均增幅。17日中聯(lián)重科將率先公布中期報表，安徽合力、山推股份、柳工和三一重工也將在21日-25日迎來中報披露高潮期，披露時間比較集中。
我們預(yù)計，一些龍頭公司如三一重工、中聯(lián)重科、山推股份等業(yè)績的高速增長近期會受到資金的追捧，在權(quán)重股繁榮風險凸現(xiàn)的市場中構(gòu)成估值洼地，形成階段性的市場熱點。
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