天相機(jī)械裝備及金屬材料每日資訊(研報(bào))
中國機(jī)械網(wǎng) 發(fā)布時(shí)間:2007/08/30 |
天相機(jī)械裝備及金屬材料每日資訊(研報(bào))
寶鋼股份（600019）：剛?cè)岵?jì)彰顯鋼鐵龍頭實(shí)力
寶鋼股份今天公布了半年報(bào)，2007年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入941.2億元，同比增長28.6％；利潤總額122.0億元，同比增長76.9％；凈利潤81.6億元，同比增長80.2％；每股收益0.47元。
點(diǎn)評：鋼鐵業(yè)務(wù)是公司主要的收入和利潤來源，上半年其分別占營業(yè)收入和營業(yè)利潤的69.0％和82.3％，其中主要產(chǎn)品熱軋、冷軋?zhí)间摲謩e占鋼鐵收入35％和25％，占鋼鐵利潤的48％和31％。公司收入增長的主要原因是鋼價(jià)同比增幅較大，利潤增幅較大的是因鋼價(jià)上漲使鋼鐵業(yè)務(wù)毛利率同比增長2.7個(gè)百分點(diǎn)，且管理水平提升使期間費(fèi)用率同比下降了1.7個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)投資收益同比增長了79％。
“剛”——產(chǎn)品開源節(jié)流提升競爭力。公司不斷開發(fā)高附加值的新產(chǎn)品，努力拓展優(yōu)勢產(chǎn)品的市場，其高端產(chǎn)品的市場占有率居行業(yè)之首，提升了公司的盈利能力；70％的原材料海運(yùn)長單能有效抵御鐵礦石漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，使公司成本優(yōu)勢明顯；另外普碳鋼、特鋼、不銹鋼的多元化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也保障了公司業(yè)績穩(wěn)定增長。
“柔”——管理能力凸顯投資價(jià)值。公司不斷提高管理效率，優(yōu)化資源配置，系統(tǒng)化管理協(xié)同效應(yīng)顯著，成本及費(fèi)用持續(xù)降低，如上半年一體化協(xié)同效益達(dá)12.3億元；同時(shí)公司加強(qiáng)用戶服務(wù)體系建設(shè)，優(yōu)化服務(wù)流程，最大可能滿足用戶的個(gè)性化需求，目前產(chǎn)品直供比例已達(dá)75％，有效穩(wěn)定了用戶群，提升了公司的價(jià)值。
在國家產(chǎn)業(yè)政策的支持下，公司控股股東寶鋼集團(tuán)加快了鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)整合的進(jìn)度，如果未來集團(tuán)的鋼鐵資產(chǎn)能夠進(jìn)入上市公司，將使公司實(shí)現(xiàn)快速成長。暫時(shí)預(yù)測公司07、08年的EPS分別為0.96、1.18元，考慮到公司作為行業(yè)龍頭的規(guī)模優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢，維持“增持”評級。
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