工程機械行業(yè)07年4季度：未來兩年仍可較快增長
中國機械網(wǎng) 發(fā)布時間:2007/09/29 |
工程機械行業(yè)07年4季度：未來兩年仍可較快增長
投資要點：1-7月主要產(chǎn)品銷量如下：液壓挖掘機41,695臺，同比增長38.6%；叉車78,231臺，增長33.6%；汽車起重機11,364臺，增長28.0%；裝載機92,710臺，增長24.9%；推土機4,503臺，增長17.5%。
1-7月工程機械進口額為28.2億美元，同比增長27.5%；出口額為44.5億美元，增幅為70.7%；實現(xiàn)貿(mào)易順差16.3億美元，已超過06年全年10.8億美元的順差。出口繼續(xù)大幅增長，顯示現(xiàn)階段工程機械產(chǎn)品的出口競爭力受人民幣升值影響甚小。
中國正處于重化工化階段意味著投資仍將是拉動GDP增長的主要動力，而企業(yè)出口競爭力的提升有助于海外市場拓展，同時我們認為宏觀調(diào)控并不改變經(jīng)濟的發(fā)展模式，結合城市化進程和全球制造業(yè)向我國轉(zhuǎn)移的事實，中國未來的大規(guī)模固定資產(chǎn)投資仍將持續(xù)，工程機械行業(yè)的持續(xù)發(fā)展仍可期待。
根據(jù)國金宏觀預測，08和09年社會固定資產(chǎn)投資增速分別為22.5%和18.5%，中國工程機械的出口因性價比優(yōu)勢仍將保持快速增長，預計08和09年出口額增幅分別為35%和25%；而進口額增幅將趨緩，預計分別為15%和10%。
按表觀消費模型，我們預測08和09年工程機械行業(yè)收入分別為2,711和3,298億元，同比分別增長26.2%和21.7%。
產(chǎn)品方面，我們認為08年挖掘機、叉車和汽車起重機仍然將保持相對較快增長，裝載機和推土機增速將趨于平穩(wěn)。
從所處發(fā)展階段看，我們認為工程機械行業(yè)在較長時期內(nèi)仍將保持較快發(fā)展，而無論是研發(fā)實力還是營銷網(wǎng)絡，龍頭企業(yè)都具有明顯優(yōu)勢，是未來行業(yè)增長的最大受益者，目前的估值水平相對于市場平均水平仍具一定吸引力，維持買入建議。
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